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从造纸行业基本面来看，进口废纸政策的收紧，或对废纸价格形成长期利好。2017年12月份，《进口废纸环境保护管理规定》开始实施，文件规定申请进口废纸许可的加工利用企业生产能力需达到5万吨/年，含杂率标准由1.5%调整为0.5%。事实上，今年以来，废纸进口量已经出现明显下降，据中国海关公布数据显示，1月份-2月份我国累计进口废纸251万吨，同比下滑46%。

非常高兴有机会应招商基金的邀请向大家汇报我对经济的看法。招商基金、招商证券、招商银行本身都有非常强的研究能力。我向大家简单汇报一下我们对中国经济的看法。以前我们对中国经济增长有期待有焦虑，现在期待仍有但不焦虑也不太着急了，这说明我们预期差在缩小。在这种背景之下，由于焦虑情绪在缩小，人的心态变得更平和，因此会导致资本市场与中国经济一系列的变化。我们首先需要理解的就是在整个国际范围之内我们在经历什么？经历的第一个特点是十年次贷危机之后，所造成的泡沫后遗症在消退之中。由于非常规货币政策导致的流动性释放非常多，因此从现在到今后一段时间，由过去十年超发的流动性所带来的货币政策非常态化的进程中、通过资产的增值而轻易获得了财富，在今后货币政策常态化过程中，陆陆续续的会消失掉。也就是说过去十年炒股、炒房，莫名其妙得到的钱，过去被拉大的收入分配差距，在货币开始收紧的时候，这些莫名其妙得到的钱会莫名其妙的再失去，这是一个大的背景。

30%的利润要没，超七成的企业日子将难过了？真相：2015年以来，我国先后4次降低社保费率，有关部门也在考虑继续降低社保费率的问题。明年1月1日起，社保费将改由税务部门统一征收。有人解读，这将加重超过七成企业的负担。据《中国企业社保白皮书2018》数据，企业缴纳社保基数完全合规的企业只有27.05%。言外之意，超七成企业缴纳社保不合规，这也就是“超七成企业将加重负担”的来源。更有专家估算，新政策至少将增加企业30%成本。

二手份额基金资产配置的性价比高二手份额基金迎来窗口期。“二手份额基金是有周期的，2018年正好是一个时间点，未来将迎来很好的投资机会。”盛世投资合伙人李岩认为，这源于2010年前后一级市场出现的募资高峰。与直投基金一样，二手份额基金的运作也包括“募、投、管、退”几个环节，但其中“投”呈现出比较大的差异性。李岩表示，二手份额基金的投资重点不是针对单个项目，而是基金，因此要穿透去看基金底层的资产情况，尤其是权重较大的资产。

-5-结语对于刘强东来讲，逐步离开，或许是最好的选择。但刘强东选择释权，实质上对于京东，还是造成了不小的影响。张毅表示，从昨晚的京东Q3财报可以看出，京东在第三季度的整体表现并不差，但是资本市场在随后却给出了截然相反的表现。这和刘强东宣布放弃掌控核心业务，有着必然的关系。毕竟，刘强东是京东的灵魂人物，这样的人物一旦离开，对公司的经营是否会产生实质性影响，这是资本市场所担心的。

从长周期的角度来讲，储蓄型的保险在今后几年会变得特别特别的重要。因为美国的情况是这样的，联邦政府的第一支柱加上企业年金第二支柱，再加上居民买的储蓄性保险第三支柱，累计总金额将近30万亿，相当于美国的1.5个GDP。如果中国拥有和美国类似的均衡的养老体系，中国目前社保+企业年金+储蓄型养老保险，应该有125万亿人民币，才能够让中国人养老，但目前缺口较大，所以，储蓄型保险未来也是很重要的，这是为什么基金今年切入到和养老相关的开发当中，这在未来很有希望。