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2、布局综合资产管理业务是KKR再次兴盛的驱动力 。进入90年代，随着投资者对于垃圾债券的热情减弱KKR的发展暂时进入了瓶颈期。1996年后伴随着债券市场的回暖，KKR在当年募集到了创纪录的60亿美元的资金，“门口的野蛮人”又重新回到了市场，杠杆收购也迎来了第二次的高峰。在2007年以前的这段时间，KKR也不断推陈出新，相继新设了债券基金、承销等业务，业务开始向多元方向发展。

首个比赛日将进行11轮预赛，产生第二阶段队伍，全部比赛将于17日中午结束。2018平昌冬奥会将于北京时间2月9日开幕，目前只剩下30天时间，冰雪健儿们的备战已经进入冲刺阶段。东道主的准备工作中，开幕式自然是最受关注的对象。值得一提的是，韩国、朝鲜体育代表团有望在时隔10年后，再次于国际大赛开幕式上“共同登场”。

值得注意的是，这期间，国际油价在经历了金融危机后的短暂低迷后迅速回升，并在2011-2012年达到历史最高点，年平均布伦特原油价格超过111美元/桶。之后，国际油价急转直下。2014年，国际油价被腰斩，最低的时候甚至比2014年平均油价打了“三折”。

但是，正如我们在宏观部分所说，2008-2018年美国金融体系流入的资金体量大概是非美地区的两倍，那么这笔资金能否长期锁在美国是关键，如果锁不住爆发金融风险是迟早的事。通过鲍威尔2018年各项演讲的内容来推测，可以看出美联储正在积极地进行这方面的应对，但不是保住所有金融部门，更多以保住银行体系为主。这样的金融风险一旦爆发则属于以美国为源头的系统性风险，未必以什么样的形势表现，这笔风险美国是不太可能控制的，因而在2019-2020年泡沫破裂前后贵金属的避险属性会重新显现。

同时公司也在配置另类投资资产。另类投资的核心资产逐年缓慢上升，收入占该业务线收入约85%，13、14年的AUM分别为65%，15年的AUM约为100%；货币和商品的收入缓慢下降；另类投资的业绩收入下降较为明显，另类投资的业绩收入表现不佳。从黑岩发展经验看，公司善于做基于权益的ETF产品（被动配置）和注重择时的固收类产品（主动配置），但对另类资产的投资并不占优势。在缺乏流动性前提下，我们认为另外投资更重视特殊资产和投资策略的把握，精品型的资产管理机构比全能型的巨头更善于把握。

“注册制在国内已经研究了很长时间，这次试点注册制应该学习借鉴国际资本市场注册制的经验，结合我国的实际来试点探索注册制，形成比较明确的上市标准和时间预期，让市场在资源配置中发挥决定性的作用。”刘绍统说，同时，根据科创企业运营的规律和投资者的风险识别、承受能力，兼顾市场的流动性，也应当完善科创板的相关投资者适当性制度，完善相关交易机制，选择适合科创板特点、适合科创板需要的相关交易机制。